Fiskalpolitik bei Kapitalmobilität im Festkurssystem

In diesem Teil wird die Wirtschaftspolitik bei vollkommener Kapitalmobilität im Festkurssystem thematisiert.

Verschiebung der IS-Kurve durch die Fiskalpolitik

Aufgrund der expansiven Fiskalpolitik verschiebt sich die IS-Kurve wiederholt nach rechts (von IS₀ nach IS₁) und die Zinsen steigen an (s. Abb. 45). Es gilt demnach wie bereits in Kap. 7.1.1 beschrieben, dass die Geldanlage bei einem steigenden inländischen Zins attraktiver wird und dadurch mehr Kapital importiert und weniger Kapital exportiert wird.

Devisenmarkt mit Preisnotierung

Gleichermaßen identisch sind die Bewegungen am Kapitalmarkt (s. Abb. 46), da die steigenden Kapitalimporte für eine Rechtsverschiebung der Devisenangebotskurve DA im Devisenmarktdiagramm von DA₀ auf DA₁ sorgen. Ebenso kommt es zu einer Verschiebung der Devisennachfragekurve DN nach links, also von DN₀ nach DN₁ durch sinkende Kapitalexporte.

Es entsteht vor allem ein Angebotsüberschuss am Devisenmarkt (Differenz aus A und B in Abb. 46), da dieser durch die heimische Zentralbank aufgekauft wird. Als Folge davon steigt die Währungsreserve an sowie die Geldbasis B und die heimische Geldmenge M.

Devisenmarkt mit Mengennotierung

Gleichermaßen kommt es zu einer Bewegung der €- Angebotskurve nach links, da die Kapitalexporte im Euromarktdiagramm sinken. Auf Grund der steigenden Kapitalimporte verläuft die €-Nachfragekurve nach rechts, von  €-N₀ auf €-N₁. Daraus resultiert eine Überschussnachfrage nach Euro, wie das Überschussangebot an Devisen aus Abb. 46.