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Das Modell des vollkommenen Kapitalmarkts ist dadurch gekennzeichnet, dass Soll- gleich Habenzins sind, also man zum selben Zinssatz Geld leiht wie anlegt. Diese realitätsferne Annahme wird auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt fallen gelassen, sodass Soll- und Habenzins sich unterscheiden s≠h. Darum müssen wir nun neue Verfahren kennenlernen, die die neuen Voraussetzungen mit einbeziehen.
Jetzt hat die Finanzierung eines Investitionsprojekts einen wichtigen Einfluss, denn nun muss sowohl die Höhe des Sollzinses als auch die Art der Tilgung bei der Finanzierung mit berüksichtigt werden. Umgesetzt wird dies in vollständigen Finanzplänen.
Investitions- und Finanzierungsprogrammplanung
Plant man parallel Investitions- und Finanzierungsprogramme, ist vo rallem zu differenzieren, ob
- das Kapital absolut knapp ist, also Investitions- und Finanzierungsprogrammplanung bei absoluter Budgetgrenze
→ das Rangfolgeprogramm - das Kapital relativ knapp ist, also Investitions- und Finanzierungsprogrammplanung bei relativer Budgetgrenze
→ das Dean-Modell - bezieht man auch noch die Zinsstruktur mit ein, kann man auch unterschiedliche Zinsen in Abhängigkeit der Zeit betrachten
→ Marktzinsmodell - Letztendlich müssen auch die Auswirkungen von Steuern mitberücksichtigt werden. Dies wollen wir hier genauer betrachten und besonders auf das geltende Steuerrecht in Deutschland eingehen.
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