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Makroökonomie

Devisenmarkt im Mundell-Fleming-Modell

Passend zum Wechselkurs in der jeweiligen Notierung spricht man auch vom Devisenmarkt. Hier wird die Devise (US-Dollar, brasilianischer Real, südafrikanischer Rand etc.) zum jeweiligen Preis (nämlich dem Wechselkurs in der Preisnotierung) gehandelt.

Der Devisenmarkt mit unterschiedlichen Wechselkursnotierungen 

Es gibt die beiden folgenden unterschiedlichen Bilder, nämlich

  • die Menge an Devisen
    ◊    mit dem Wechselkurs in der Preisnotierung (s. Abb. 38)
     
  • die Menge an Euro
    ◊    mit dem Wechselkurs in der Mengennotierung (s. Abb. 39).

Devisenmarkt mit Wechselkurs in Preisnotierung

Graphisch stellt sich der Devisenmarkt folgendermaßen dar, wenn auf der Ordinate der Wechselkurs in der Preisnotierung und auf der Abszisse die Devisenmenge abgetragen wird (s. Abb. 38).

Abb. 38: Devisenmarkt mit Wechselkurs in Preisnotierung
Abb. 38: Devisenmarkt mit Wechselkurs in Preisnotierung

Abhängigkeit des Devisenangebots

Das Devisenangebot ist abhängig von den

  • Güterexporten und den
  • Kapitalimporten.

Änderung des Devisenangebots durch Güterexporte

Wenn mehr Güter exportiert werden, so müssen die ausländischen Nachfrage zunächst die Währung besorgen, in der Exporte gemeinhin abgerechnet werden – nämlich Euro. Um diese Euro zu besorgen, bieten sie vermehrt ihre Devisen an.

Merke

Hier klicken zum AusklappenKurz gesagt: wenn die Güterexporte steigen, so steigt das Devisenangebot:  delta DAEx > 0.

Beachte trotzdem, dass die obige Erklärung nicht zwingend ist. Unabhängig davon, in welcher Währung fakturiert wird, steigt das Devisenangebot mit steigenden Güterexporten.

Änderung des Devisenangebots durch Kapitalimporte

Ähnlich verhält es sich mit den Kapitalimporten. Steigen diese, so wächst das Devisenangebot an.

Abhängigkeit der Devisennachfrage

Die Devisennachfrage wiederum ist abhängig von den

  • Güterimporten und den
  • Kapitalexporten.

Änderung der Devisennachfrage durch Güterimporte

Steigen die Güterimporte, so wächst der Bedarf der Importeure an Devisen, denn diese werden gemeinhin in ausländischer Währung abgerechnet (= fakturiert). Weil die inländischen Importeure die Devisen aber nicht besitzen, müssen sie diese erst nachfragen – die Devisennachfrage steigt also.

Merke

Hier klicken zum AusklappenDaher gilt, dass die Devisennachfrage steigt, wenn die Güterimporte anwachsen.

Änderung der Devisennachfrage durch Kapitalexporte

Genauso verhält es sich mit den Kapitalexporten. Wachsen diese an, so steigt die Devisennachfrage.

Änderungen des Devisenangebots und der Devisennachfrage zusammengefasst

Also gilt insgesamt (für Abb. 38):

  • Devisenangebotskurve
    ◊    Rechtsverschiebung bei
    ▪     steigenden Güterexporten,
    ▪     steigenden Kapitalimporten,
    ◊    Linksverschiebung bei
    ▪     sinkenden Güterexporten
    ▪     sinkenden Kapitalimporten
     
  • Devisennachfragekurve
    ◊    Rechtsverschiebung bei
    ▪     steigenden Güterimporten
    ▪     steigenden Kapitalexporten
    ◊    Linksverschiebung bei
    ▪     sinkenden Güterimporten
    ▪     sinkenden Kapitalexporten.

Devisenmarkt mit Wechselkurs in Mengennotierung

Graphisch stellt man den Devisenmarkt wie folgt dar (s. Abb. 39), wenn auf der Ordinate der Wechselkurs in der Mengennotierung dargestellt wird und auf der Abszisse die Euro-Menge:

Abb. 39: Devisenmarkt mit Wechselkurs in Mengennotierung
Abb. 39: Devisenmarkt mit Wechselkurs in Mengennotierung

Änderungen des Euroangebots und der Euronachfrage zusammengefasst

Also gilt insgesamt (s. Abb. 39):

  • Euro-Angebotskurve
    ◊    Rechtsverschiebung bei
    ▪     steigenden Güterimporten,
    ▪     steigenden Kapitalexporten
    ◊    Linksverschiebung bei
    ▪     sinkenden Güterimporten
    ▪     sinkenden Kapitalexporten
     
  • Euro-Nachfragekurve
    ◊    Rechtsverschiebung bei
    ▪     steigenden Güterexporten
    ▪     steigenden Kapitalimporten
    ◊    Linksverschiebung bei
    ▪     sinkenden Güterexporten
    ▪     sinkenden Kapitalimporten.