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Die Rendite (= Rentabilität) einer Investition berechnet sich als Gewinn vor Zinsen dividiert durch das durchschnittlich gebundene Kapital.
Merke
Es ist G der Gewinn, den man in der Gewinnvergleichsrechnung ausgerechnet hat (und zwar nach Abzug aller kalkulatorischen Kosten. Auch der kalkulatorischen Zinsen). Wenn man die kalkulatorischen Zinsen kZ wieder hinzuaddiert, erscheint der Gewinn vor Abzug der kalkulatorischen Zinsen. Im Nenner der Rentabilitätsformel verwendet man das durchschnittlich gebundene Kapital. Wir setzten hier eine kontinuierliche Freisetzung voraus.
Rentabilitätsrechnung
-
Berechne die Renditen der Alternativen im Beispiel der Junkers GmbH.
Verkaufserlös 1: 12 €
Verkaufserlös 2: 14 €
| Relevante Daten | Anlage 1 | Anlage 2 |
| Anschaffungskosten (€) | 80.000 | 120.000 |
| Nutzungsdauer (Jahre) | 8 | 8 |
| kalkulatorischer Zinssatz (%) | 12 | 12 |
| sonstige Fixkosten (€) | 10.000 | 17.500 |
| variable Stückkosten (€) | 7 | 6 |
| Liquidationserlös (€) | 20.000 | 20.000 |
| Produktionsmenge (ME / Jahr) | 5.000 | 5.000 |
Anlage 1
Zunächst berechnet man den Gewinn für Anlage 1 aus:
$ \begin{align} G_A & = \text{Erlöse - Kosten}
\\ & = \text{Erlöse - (pagatorische Kosten + kalkulatorische Kosten)}
\\ & = \text{Preis} \cdot \text{Menge} - ( \text{variable Stückkosten} \cdot \text{Menge + pagatorische Fixkosten + kalkulatorische Abschreibungen + kalkulatorische Zinsen})
\\ & = 12 \cdot 5.000 - (7 \cdot 5.000 + 10.000 + {\text{Anschaffungskosten - Restwert am Ende} \over \text{Nutzungsdauer}} + \text{Zins} \cdot \text{(durchschnittlich gebundenes Kapital)}
\\ & = 60.000 - (35.000 + 10.000 + {80.000 - 20.000 \over 8} + 0,12 \cdot {80.000+20.000 \over 2})
\\ & = 60.000 - (35.000 + 10.000 + 7.500 + 6.000)
\\ & = 60.000 - 58.500
\\ & = 1.500 € \end{align}$
Rentabilität für 1:
$\ r_A = {1.500+6.000 \over 50.000} =0,15= 15\ \% $
Anlage 2
Berechnung des Gewinns für Anlage 2:
$ \begin{align} G_B & = \text{Erlöse - Kosten}
\\ & = \text{Erlöse - (pagatorische Kosten + kalkulatorische Kosten)}
\\ & = \text{Preis} \cdot \text{Menge} - ( \text{variable Stückkosten} \cdot \text{Menge + pagatorische Fixkosten + kalkulatorische Abschreibungen + kalkulatorische Zinsen})
\\ & = 14 \cdot 5.000 - (6 \cdot 5.000 + 17.500 + {\text{Anschaffungskosten - Restwert am Ende} \over \text{Nutzungsdauer}} + \text{Zins} \cdot \text{(durchschnittlich gebundenes Kapital)}
\\ & = 70.000 - (30.000 + 17.500 + {120.000 - 20.000 \over 8} + 0,12 \cdot {120.000+20.000 \over 2})
\\ & = 70.000 - (30.000 + 17.500 + 12.500 + 8.400)
\\ & = 70.000 - 68.400
\\ & = 1.600 € \end{align}$
Rentabilität für 2:
$ r_B = {1.600+8.400 \over 70.000} =0,1429=14,28\ \% $
Maschine 1 ist dementsprechend besser bewertet als Maschine 2
Hinweis
Kritik:
Eine Gewinnmaximierung wird durch dieses Verfahren jedoch nicht erreicht. Durch weitere Kapitalflüsse könnte eine größere Gewinnsteigerung erreicht werden
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