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Makroökonomie - Fiskalpolitik bei Kapitalimmobilität im Flexkurssystem

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Makroökonomie

Fiskalpolitik bei Kapitalimmobilität im Flexkurssystem

Bei vollkommener Kapitalimmobilität verläuft die ZZ-Kurve vollkommen zinsunelastisch, d.h. vertikal (s. Abb. 54).  

Abb. 54: Fiskalpolitik, vollkommene Kapitalimmobilität, Flexkurse
Abb. 54: Fiskalpolitik, vollkommene Kapitalimmobilität, Flexkurse

Die IS-Kurve verschiebt sich wegen der expansiven Fiskalpolitik nach rechts (von IS0 nach IS1 in Abb. 54). Nun gehen wir nicht über den Zins, sondern vielmehr über das Volkseinkommen als Anpassungskanal, denn die Kapitalströme sind vollkommen immobil.

Wegen der Rechtsverschiebung der IS-Kurve steigt das Volkseinkommen an (von Y0 nach Y1). Hierdurch verursacht, steigen die Importe an.

Allerdings bewegen sich ausschließlich die Importe, denn diese hängen vom inländischen Volkseinkommen ab. Die Exporte bleiben konstant, denn diese hängen vom ausländischen Volkseinkommen Y* ab, welches sich hier nicht bewegt. 
Abb. 55: Devisenmarkt mit Preisnotierung
Abb. 55: Devisenmarkt mit Preisnotierung
Abb. 56: Devisenmarkt mit Mengennotierung
Abb. 56: Devisenmarkt mit Mengennotierung

Die Devisennachfrage verschiebt sich nach rechts (von DN0 nach DN1) in Abb. 55 bzw. das Euro-Angebot nach rechts (€-A0 nach €-A1 in Abb. 56). Das Devisenangebot hingegen bewegt sich nicht, denn die Exporte bleiben, wie oben erwähnt, konstant.

Der Wechselkurs in der Preisnotierung steigt, jener in der Mengennotierung fällt. Die heimische Währung wertet also ab. Deswegen steigt die Wettbewerbsfähigkeit der heimischen Anbieter, die IS-Kurve verschiebt sich folglich nochmalig nach rechts (von IS1 nach IS2) wegen des zusätzlichen Nachfrageimpulses aus dem Ausland.

Schließlich bewegt sich in Abb. 54 aber auch die ZZ-Kurve nach rechts.

Dies liegt daran, dass der Wechselkurs Lageparameter der ZZ-Kurve ist. Wenn die heimische Währung
  • abwertet, bewegt sie sich nach rechts,
  • wertet sie auf, bewegt sie sich nach links.

Merke

Durch die Anpassung des Wechselkurses ist die expansive Fiskalpolitik bei vollkommener Kapitalimmobilität und flexiblen Wechselkursen sehr effizient.