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Makroökonomie - Fiskalpolitik bei Kapitalmobilität im Festkurssystem

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Makroökonomie

Fiskalpolitik bei Kapitalmobilität im Festkurssystem

In diesem Teil wird die Wirtschaftspolitik bei vollkommener Kapitalmobilität im Festkurssystem thematisiert.

Verschiebung der IS-Kurve durch die Fiskalpolitik

Aufgrund der expansiven Fiskalpolitik verschiebt sich die IS-Kurve wiederholt nach rechts (von IS0 nach IS1) und die Zinsen steigen an (s. Abb. 45). Es gilt demnach wie bereits in Kap. 7.1.1 beschrieben, dass die Geldanlage bei einem steigenden inländischen Zins attraktiver wird und dadurch mehr Kapital importiert und weniger Kapital exportiert wird.

Abb. 45: Fiskalpolitik bei vollkommener Kapitalmobilität
Abb. 45: Fiskalpolitik bei vollkommener Kapitalmobilität

Devisenmarkt mit Preisnotierung

Gleichermaßen identisch sind die Bewegungen am Kapitalmarkt (s. Abb. 46), da die steigenden Kapitalimporte für eine Rechtsverschiebung der Devisenangebotskurve DA im Devisenmarktdiagramm von DA0 auf DA1 sorgen. Ebenso kommt es zu einer Verschiebung der Devisennachfragekurve DN nach links, also von DN0 nach DN1 durch sinkende Kapitalexporte.

Abb. 46: Devisenmarkt mit Preisnotierung
Abb. 46: Devisenmarkt mit Preisnotierung

Hinweis

Es unterscheidet sich allerdings darin, dass es zu keinem Rückgang des Wechselkurses in der Preisnotierung kommen darf!

Es entsteht vor allem ein Angebotsüberschuss am Devisenmarkt (Differenz aus A und B in Abb. 46), da dieser durch die heimische Zentralbank aufgekauft wird. Als Folge davon steigt die Währungsreserve an sowie die Geldbasis B und die heimische Geldmenge M.

Devisenmarkt mit Mengennotierung

Abb. 47: Devisenmarkt mit Mengenoptimierung
Abb. 47: Devisenmarkt mit Wechselkurs in der Mengennotierung

Gleichermaßen kommt es zu einer Bewegung der €- Angebotskurve nach links, da die Kapitalexporte im Euromarktdiagramm sinken. Auf Grund der steigenden Kapitalimporte verläuft die €-Nachfragekurve nach rechts, von  €-N0 auf €-N1. Daraus resultiert eine Überschussnachfrage nach Euro, wie das Überschussangebot an Devisen aus Abb. 46.

Hinweis

Die LM-Kurve verschiebt sich nach rechts, von LM0 nach LM1, wegen dem Geldmengenanstieg (s. Abb. 45).

Merke

Die vorgenommene Fiskalmaßnahme wird vollkommen effizient durch den, mit der Devisenmarktintervention verbundenen Effekt auf dem Geldmarkt, da diese monetär flankiert wird.