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Makroökonomie - Geldpolitik bei Kapitalmobilität im Festkurssystem

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Makroökonomie

Geldpolitik bei Kapitalmobilität im Festkurssystem

In diesem Teil geht es um das Festkurssystem, welches neben der Geldpolitik bei Kapitalmobilität im Flexkurssystem besteht.

Verschiebung der IS-Kurve durch die Geldpolitik

Die LM-Kurve verschiebt sich aufgrund der expansiven Geldpolitik nach rechts, also von LM0 nach LM1, wie in Abb. 51 zu sehen ist.

Abb. 51: Geldpolitik, vollkommene Kapitalmobilität, Festkurssystem
Abb. 51: Geldpolitik, vollkommene Kapitalmobilität, Festkurssystem

Devisenmarkt mit Preisnotierung

Aufgrund des verbundenen Zinsrückgangs von i0 nach i1 wird eine Geldanlage im Inland eher abgelehnt. Dadurch sinken die Kapitalimporte und die Kapitalexporte steigen. In Folge dessen, kommt es zu einer Linksbewegung der DA-Kurve von DA0 nach DA1 und der DN-Kurve nach rechts, demnach von DN0 nach DN1, wie die Abb. 52 zeigt.

Abb. 52: Devisenmarkt mit Preisnotierung
Abb. 52: Devisenmarkt mit Preisnotierung

Devisenmarkt mit Mengennotierung

Demzufolge kommt es zu einer Verschiebung der Euro-Angebotskurve nach rechts und der Euro-Nachfragekurve nach links im Euro-Diagramm (s. Abb. 53).

Abb. 53: Devisenmarkt mit Mengennotierung
Abb. 53: Devisenmarkt mit Mengennotierung

Folglich kommt es zu einer Überschussnachfrage nach Devisen, aus der Differenz aus A und B in Abb. 52 oder auch zu einem Überschussangebot an Euro (Differenz aus C und D in Abb. 53).

Indem die Währungsreserve von der heimischen Zentralbank verkauft wird, wird die Nachfrage am Devisenmarkt befriedigt. Dadurch wird auch die heimische Geldbasis und die inländische Geldmenge verringert. Es kommt daraufhin zu einer Verschiebung der LM-Kurve zurück nach links (von LM1 nach LM2 = LM0 in Abb. 51).

Merke

Hier klicken zum AusklappenDie expansive Geldpolitik ist bei vollkommener Kapitalmobilität und festen Wechselkursen damit vollkommen ineffizient. Die heimische Zentralbank ist auf Grund der Interventionsverpflichtung nicht in der Verfassung eine autarke Geldpolitik zu betreiben.